看完沉默：那些我们想买却无法得手的半导体公司

近些年来，我国半导体产业发展迅速，不少公司在国际榜单上崭露头角，而跨国并购无疑在这一过程中发挥了很重要的作用。

2016年，封测厂商长电科技收购全球第四大封测公司新加坡金科兴朋，成为全球第三大封测厂商。通富微电也在2016年收购AMD在苏州及马来西亚槟城的两家封测厂，近年来，在AMD这个大客户的带动下，封测事业风生水起。

2018年4月，闻泰科技收购安世半导体，安世半导体在逻辑芯片、分立器件和功率半导体等上游核心元器件方面全球领先。

2019年7月，韦尔股份收购美国豪威科技，称为全球第三大CMOS图像传感器公司。

2019年11月，北京君正收购美国存储芯片设计公司ISSI，成为国内稀缺的汽车存储芯片领军企业。Omdia数据显示，2022年北京君正 SRAM、DRAM、Nor Flash 产品收入在全球市场中分别位居第二位、第七位、第六位，处于国际市场前列。

2023年锡产微芯完成对全球第二大移动基站射频半导体企业荷兰Ampleon公司（简称“安谱隆”）的收购，交易金额超过百亿元，收购完成后，锡产微芯将直接跃升为全球第二大移动基站射频器件供应商。

毫无疑问，并购是半导体企业成长的一个很重要手段，不分国界。细数国内外的一些半导体巨头，并购在其发展壮大之路上都是重要的一个垫脚石。

2023年国际舞台上的并购案呈现火热的态势，如日本收购ArF光刻胶龙头JSR、英飞凌收购GaN System、高通要收购以色列的Autotalks、瑞萨电子收购了Panthronics等等，但其中却鲜少有中国资本或中国企业的身影。

更糟糕的是，一些并购案遭遇了失败的局面。如今，由于多种因素的影响，国内半导体企业想要收购海外企业变得更加困难。

那些中国买不到的半导体公司

近年来，国内半导体领域发生了一系列未能成功完成的收购案。

例如，2016年2月，美国Fairchild半导体公司拒绝中国收购方的要约。同年11月，福建宏芯基金对德国LED半导体设备MOCVD龙头Aixtron发起的收购案也遭到了美国政府的干预和阻止。

另外，2017年9月，美国叫停中国背景私募股权基金（Canyon Bridge Fund Partners）收购美国芯片制造商Lattice的交易。

而随着美国要打压中国半导体发展的决心愈演愈烈。美国对中国投资的审查将更为严格，这种趋势使得我国在半导体领域进行跨国收购和合作变得更加困难。

2021年12月，赛微电子发布公告称，拟以8450万欧元（人民币约为6亿元）收购德国Elmos 位于德国北莱茵威斯特法伦州多特蒙德市的汽车芯片制造产线相关资产（简称“德国FAB5”）。本次拟收购的Elmos汽车芯片制造产线于2009年建成，运营状况良好，简称“德国 FAB5”。

公告中指出，通过本次收购Elmos旗下的汽车芯片制造产线相关资产，公司将把核心主业传感器和芯片工艺制造的业务范围进一步拓宽至汽车电子领域，同时迅速提升可兼容MEMS与CMOS芯片集成工艺制造的境外产能。

有利于公司积极把握全球半导体特色工艺制造产业，尤其是全球汽车芯片、MEMS芯片制造需求快速增长的发展机遇，从而促进公司业务的进一步发展，提高公司在全球范围内的综合竞争实力，最终践行公司转型后的长期发展战略，即聚焦主业，努力成为一家立足本土、国际化发展的知名半导体科技企业集团。

但赛微电子的这一番谋划却无法施展开来。2022年11月，德国联邦政府以“认定其威胁到德国的秩序和安全”为由，禁止瑞典Silex收购德国Elmos汽车芯片产线。赛微电子公告中指出，对这一最终结果深表遗憾，并且将继续看好并重视汽车芯片产业及相关业务布局。

而赛微电子没能买到的Elmos，却即将花落美国公司Littelfuse。美国时间2023年6月28日，Elmos宣布已同意以约9300万欧元的净购买价出售晶圆厂，该厂拥有一支由约225名员工组成的高技能技术团队。

此外，Elmos和Littelfuse已同意达成一项明确的多年产能共享安排，初步期限持续到2029年，Elmo 购买晶圆厂生产的一定数量的晶圆。该交易的交割预计将于2024年12月31日生效，并须满足某些交割条件和监管部门的批准。通过收购多特蒙德晶圆厂，Littelfuse增强了其在功率半导体方面的能力。

2023年5月23日，EDA三巨头之一Candence收购的英国EDA公司Pulsic，早在一年之前，香港的投资机构Super Orange HK也有意要买。

Pulsic是一家成立于2000年的EDA公司，专注于为高级定制节点上的芯片设计提供解决方案，在布局布线等领域有着多年的积累，2022年的收入为380万英镑。但英国政府以国家安全为由，阻止了中国财团对Pulsic的收购。对此，中国驻英国大使馆表示：“任何滥用国家安全审查的行为，只会损害英国的投资环境和长远利益。”

据香港公开文件和中国企业数据，Super Orange HK背后是一家国内EDA软件企业控股，众所周知，EDA行业是一个收购极具代表型的产业，EDA巨头无不是通过大量的收购来增强其技术能力、扩大市场份额以及获取新的客户和产品线。

我国的EDA企业近几年通过点工具开始切入，正进入渐渐补全产品线的发展壮大阶段。而诸如英国政府的这种举动也变相的扼制了国内EDA企业发展壮大的步伐。

不仅是难以收购海外半导体企业，甚至就连安世半导体“已经到嘴的鸭子”——Newport Wafer Fab也面临不确定性。

事情的来龙去脉是，2021年7月，闻泰科技旗下安世半导体（位于荷兰）已经完成了对英国最大的化合物晶圆厂Newport Wafer Fab的收购，收购交易额为6300万英镑（约7500万美元）。在此之前，安世半导体最初拥有Newport Wafer Fab14%的股份，收购之后，对其100%拥有。在被收购之前，这家晶圆厂已经难以为继，2020年亏损了1300万英镑。

但2022年11月16日，英国政府发表声明，在详细的评估了国家安全之后，阻止安世半导体对该晶圆厂收购，并要求安世半导体在指定期限内，按照指定流程，出售Newport Wafer Fab至少86%的股权，也就是恢复到收购之前的持股份额。

对于英国政府的这一决定，彼时该厂的582名员工极其反对，自安世半导体收购以来，Newport Wafer Fab仍在亏损，亏损约为1510万美元，很大一部分损失是安世半导体在承担。安世半导体称，如果出售该晶圆厂可能会导致该工厂关闭。

虽然安世半导体已聘请美国和英国律师事务所来对抗英国政府撤销其收购Newport Wafer Fab的裁决，感觉此事也不太乐观。而如果这家晶圆厂被迫“吐出”，将很有可能成为其他国家半导体厂商的投资标的，据《每日电讯报》报道，芯片制造商意法半导体（ST）和格芯均表示有兴趣购买这家晶圆厂。

海外子公司难以掌控

然而，即使是收购了，也会面临着很多不确定性因素。随着美国通过加码出口管制措施对中国半导体企业进行进一步打压，不仅缺乏固定标准，也没有底线，而且影响更恶劣的是，其他一些国家的立场也开始倒戈。

这对于一些通过并购取得海外半导体企业的中国公司的子公司来说，在技术交流和协同发展方面面临着一些阻碍，给国内半导体产业带来了巨大影响。

首先是在海外的子公司技术出口面临风险，如在2021年10月，瑞典政府否决了赛微电子位于瑞典的子公司Silex向赛微电子北京产线（FAB3）技术出口的申请，虽然赛微电子已郑重声明，公司自开展半导体业务以来一直与原有导航与航空电子业务相互隔离，也不涉及军事目的，但瑞典政府还是做出了禁止出口的决策。

此举也对赛微电子北京FAB3的中长期发展构成不利影响。赛微电子在公告中指出，Silex北京8英寸MEMS产线需要继续自主探索相关生产诀窍，实现工艺成熟可能需要耗费更多的时间与成本；代工MEMS 晶圆品类的拓展将继续依赖于自身而无法通过瑞典Silex的技术支持实现加速；对于瑞典Silex原有的中国大陆客户，其向Silex北京转产的计划安排可能也将有所放缓。

再者，海外的子公司不能受到应有的、公平的芯片补贴待遇。

2023年4月份左右，外媒报道称，德国将闻泰科技旗下的安世半导体从德国政府的补助名单中剔除，德国原本在2021年12月将安世半导体列入【欧洲共同利益重要计划，IPCEI】的补助名单内，协助其研发节能芯片。据德国官员透露，“为阻止技术外流，抑制中国在芯片方面的影响力”，德国计划将安世半导体从政府补助名单中剔除。

写在最后

综上，可以看出，无论是美国政府的直接干预还是迫于审查压力，如果按照目前的态势发展下去，今后国内半导体企业去海外寻找优质标的的海外并购之路将愈发艰难，他们对中国投资的审查将更为严格。

尽管国内半导体企业可能面临一些挑战和困难，但并不意味着完全没有机会进行海外收购。不同企业的具体情况会有所不同，并且随着时间的推移，情况也可能发生变化。

政府支持、技术突破、资金支持和国际合作等因素的改变都可能为国内半导体企业提供更多的收购机会。

在这样的背景下，国内企业之间的并购整合将成为一个趋势，这也是国产半导体企业发展壮大的有利之选。例如，近日江波龙收购了力成科技苏州公司，新增存储芯片封测业务。

在硅片领域，TCL中环子公司中环领先收购了鑫芯半导体；电源芯片领域，晶丰明源收购南京凌欧创芯电子；EDA软件领域，EDA初创公司日观芯设收购了芯云微电子，华大九天金收购了芯達科技，芯华章对瞬曜电子进行核心技术整合。

这些并购整合将促进国内半导体资源的整合与优化，实现规模效应和协同效应。未来，通过技术创新、人才培养、产业生态系统建设、政策支持和国际合作等方面的努力，国产半导体必将迎来更加光明的未来。